宁德时代三季报再创佳绩，但腹地硝烟弥漫
王, 凌方
宁德时代营收与净利润双增长，盈利能力仍在提升。
2025年10月20日，宁德时代发布2025年三季报。三季度，宁德时代实现总营收1042亿元，同比增长12.9%；累计前三季度的营收增长仍然高达9.28%，这增长对于如此大体量的企业来说颇为不易。
三季度，宁德时代归属于上市公司股东的净利润185.5亿元，同比增长41.2%；当期净利率19.1%，同比提升4.1个百分点。
此外，宁德时代的现金储备仍然惊人，期末货币资金及交易性金融资产合计超3600亿元。
在季报上，看得到的是宁德时代亮眼的业绩，看不到的则是其艰难的市场份额保卫战。在其强势的话语权之下，很多车企都是“苦宁王”久矣，纷纷逃离或提高二供的份额降低对其的依赖。
为应对这一局面，宁德时代主要有三方面对策，一是进一步巩固产能和产品技术优势；二是，通过深耕C端，来反向绑定客户；三是，多年来持续重拳出击，精准把握时机打击竞争对手。不过，二线电池国轩高科、中创新航、欣旺达、蜂巢能源等企业仍然在迅速崛起，宁德时代的市场份额还在被缓慢蚕食。
01
扩产能，发产品
为稳固多年构建的竞争壁垒，宁德时代一方面持续加速产能扩张，另一方面推出更具创新性的技术方案，以巩固其产能与技术双领先的行业地位。
产能方面，国内山东济宁、广东瑞庆、江西宜春、福建厦门、青海、福建宁德等基地均有大幅扩产，仅山东济宁基地预计2026年新增储能产能就超过100GWh。
海外布局方面，德国工厂已于2024年实现投产并持续盈利；匈牙利工厂一期项目首条产线设备已进场调试，预计2025年底建成并完成安装调试；西班牙工厂已完成前期审批手续，并正式成立合资公司，即将启动工厂筹建工作；印尼电池产业链项目产能规划15GWh，可适用于动力及储能，预计2026年上半年投产。
新技术方面，9月宁德时代在德国慕尼黑新品发布会上推出两大技术突破：NP3.0安全技术及其全球首款搭载产品——神行Pro电池。
首款搭载NP3.0技术的磷酸铁锂动力电池产品神行Pro
神行Pro分为两个版本，一个是“长寿版”，一个是“快充版”。
这款长寿命版电池不仅具备758公里的续航能力（WLTP工况），而且实现了12年或100万公里的超长寿命，刷新了全球乘用车电池寿命的纪录。它特别适合满足欧洲消费者对跨国长途出行的需求。此外，经过20万公里的行驶后，电池的衰减率仅为9%。
宁德时代的神行Pro超充版电池，具备683公里的续航能力（WLTP工况），并且拥有12C的峰值充电能力，能在充电10分钟后补能478公里（WLTP工况），在欧洲市场中，该电池的超充速度是磷酸铁锂电池中最快的。即便在零下20℃的极端环境下，该电池也能在20分钟内将电量从20%充至80%。
需要注意的是，目前锂离子电池的发展方向基本趋同，各家企业都咬得很紧，宁德时代很难再有断代式领先优势。产品的质量方面，越来越多的二线电池企业也具备了PPB级别（十亿分之一）的生产能力，例如欣旺达最近新建设的工厂就达到了这一级别。
可以说，在没有跨代际的产品出现前，宁德时代的领先优势已经大不如前。
02
市场份额被蚕食
虽然产能仍然增加，新产品也在不断发布，但需要承认的是宁德时代的市场份额已经出现了下滑。
根据SNE最新数据可以看到，全球市场上，宁德时代全球电动汽车电池使用量年度累计市场份额开始下滑。2024年1-8月份，宁德时代的市场占有率为37.7%，截至今年前8个月，这一数据下降至36.8%，下降了0.9个百分点。
资料来源：SNE
国内市场方面，这一下降更为明显。根据中国汽车动力电池创新产业联盟数据，2025年第三季度，宁德时代的市场份额已降至42.75%，同比下降3.1个百分点，为5年来的最低点。相比之下，在2020年和2021年，其份额一度超过50%。
第二梯队企业市场份额稳步提升。国轩高科表现尤为亮眼，1-9月累计装车量26.27GWh，市场占比5.33%，同比大幅提升1.2个百分点。此外，中创新航、亿纬锂能、欣旺达等企业也均呈现同比增长态势。
03
艰难保卫市场份额
与二线电池企业崛起相对应的是，宁德时代客户的流失。例如，原宁德时代客户小鹏和蔚来转投中创新航，中创新航成为这些热门新能源车企的主要动力电池供应商。2023年，中创新航还成功顶替了宁德时代，成为广汽埃安的第一电池供应商。理想这几年也和欣旺达走得很近，并且成立了合资公司。
为了维持住市场份额，宁德时代不得不花费更多精力应对二线电池企业，并构筑了多层次的反击策略，明牌策略主要围绕专利侵权、不正当竞争两条战线展开。
专利战：构筑技术护城河
精准打击核心专利。宁德时代选择的诉讼标的通常是关乎电池安全与性能的核心技术。例如，对塔菲尔和中创新航提起诉讼的“防爆阀”技术，直接关系到电池生产和使用的安全。
选择关键时机。宁德时代的诉讼时机的选择也极具策略性。对海辰储能的诉讼时机选择在其港股IPO聆讯的关键节点，此类诉讼会增加企业上市的不确定性，即便最终和解或胜诉，也可能延缓竞争对手的融资和发展步伐。
人才战：锁定核心技术骨干
电池行业的技术迭代快，核心人才是创新的源泉。宁德时代通过竞业协议严防技术外流。
蜂巢能源一案中，法院认定，尽管蜂巢能源未在竞业协议名单内，但因业务高度重合，9名前员工通过第三方机构为蜂巢能源提供服务，仍被认定为“违反竞业协议”。
宁德时代对海辰储能创始人吴祖钰的诉讼，追回了100万元违约金；同年11月，宁德时代再次起诉前员工张敏涉嫌违反竞业限制约定。
2025年，吴祖钰又因涉嫌侵犯商业秘密被宁德警方带走。
资料来源：网络
宁德时代为留存客户，也在不断深耕C端市场，除了机场、车站的广告大屏，其还通过换电构建生态护城河。宁德时代试图直接触达终端用户，将自身品牌从幕后推向台前，进一步巩固其不可替代性，通过客户认可反向绑定车企。
目前看，这些措施都是有些效果的。
除此之外，强大的扩产能力，也能让宁德时代获得更多客户，例如近日就有报道，因中创新航电芯产能不足，智界部分车型将调配一批宁德时代82度电池（三元锂离子+磷酸铁锰锂混合）。
总之，在这一系列措施的加持下，宁德时代的市场份额掉的还不算太快。接下来，宁德时代需要考虑的是，从长期角度，市场份额的下降如何才能不反映到市场业绩上，以维持住其龙头地位。可以想见，未来还会看到宁德时代针对二线企业更多的出招。
