毛利率超特斯拉！李想：2024年挑战BBA，做豪华品牌第一
褚万博
“2024年提前挑战BBA，做豪华品牌第一。”
李想把发表在微博里的野心带进了第二季度财报会议，给他底气的是一份数据相当炸裂的二季度财报成绩单：
营收286.5亿元，交付86533辆新车，双双同比增长超过200%，超过此前第一季度给出的展望。如果算上个季度，理想上半年的营收规模已经来到了463亿元，李想的千亿汽车帝国梦，已经实现了小一半，剩下的一半，李想想要超额实现。
除了营收交付，理想第二季度的盈利能力也有所加强，毛利率扭转上个季度的下降趋势，达到21.4%，超过同期特斯拉的毛利率，至于其他车企，那就只能看到理想的尾灯了。
净利润23.1亿元，环比大增92.6%，达到历史最高值，多少造车新势力垂涎的净利润，理想连续3个季度实现。
具体情况，我们一起来看。
01
千亿营收小目标完成近一半
理想第二季度财报基本面，所有的数据指标都在告诉外界，理想正在快车道上狂飙。
财报显示，今年第二季度，理想汽车营收规模达到286.5亿元，较去年同期增长228.1%，环比上个季度增加52.2%。
其中，车辆销售收入达到279.7亿元，同比增长229.7%，较今年第一季度增加52.6%。
算上第一季度，今年上半年理想的营收总额达到了463亿元，去年年底李想在进行组织架构变革时提出的“千亿营收小目标”，已经实现了一半。按照理想当下狂飙的状态，剩下的一半想必也不会太难。
交付量方面，第二季度理想累计交付86533辆，较去年同期的28687辆增加201.6%，环比上个季度的52584辆增加65%。
值得注意的是，按照交付量和车辆销售营收简单来算，第二季度理想汽车的平均售价为32.32万元，较上个季度的34.86万元减少超过2万元。
主要原因，还是售价较低的理想L7在第二季度开启大规模交付后，销量迅速爬升，到今年6月份交付达到13107辆，占到当月交付的40%以上。
另外从均价也能看出，在具体车型上，用户更偏向选择基础的L7 Air版。
随交付量和营收同步增加的还有销售成本和各项费用支出，第二季度理想销售成本为224.2亿元，较去年同期增加227.1%，环比上个季度增加49.9%。
研发支出第二季度进一步走高，来到24.3亿元，环比增加58.4%，较上一季度增加31%。
用于企业日常开支的销售、一般及管理费用支出23.1亿元，较去年同期增加74.3%，环比第一季度增加40.4%，增长幅度与业务增长不同步，也能说明理想在日常经营上确实比较“抠”。
利润方面，可以看到理想第二季度的盈利能力在持续加强，截止到6月30号的三个月，理想毛利达到62.4亿元，同比增长232%，环比上个季度增长62.8%。
第二季度毛利率21.8%，较去年同期增加0.3个百分点，环比第一季度增加1.4个百分点。另外，理想CFO李铁还表示，距离年底还有5个月时间，仍然有希望保持全年20%以上的毛利率指引。
理想第二季度经营利润达到16.3亿元，较上个季度增加301%，而去年同期这个数据还是个负值。
再加上各项利息、税收等收支后，第二季度理想净利润也来到历史最高值的23.1亿元，较上个季度增加92.6%。如果下半年不出意外，今年很可能会成为理想实现去年盈利的第一个年头。
随着业务的不断增长，理想的现金流状况也不断向好，截止到今年6月30日，理想经营活动所得现金流净额为111.1亿元，环比增加42.8%，自由现金流96.2亿元，较第一季度增加43.6%。
截止到第二季度末，理想现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资来到737.7亿元。
02
理想今年交付量已写好答案
整体来看，理想第二季度一片向好的经营状况并不让人意外，自L7在3月底正式开启交付后，理想交付水平水涨船高，到6月份首次突破3万辆，无论是季度交付还是营收，都超过此前理想给出的预期。
在此情况下，理想在第三季度展望中，给出的目标是第三季度交付10-10.3万辆，营收323.3-333亿元。同时，李想还表示，有信心在年底超越年初交付目标的10%-20%，也就是33-36万辆的交付水平。
这是一个提前几个月就可以确定的答案，也是理想今年能做到的最好结果了。
李想在财报会上透露，目前做出的指引就是产能的极限，随着产能的提升，到今年第四季度，有信心实现月交付过4万的目标，并且到了明年有信心挑战BBA在中国区的销量，成为销量第一的豪华品牌。
理想常州工厂
关于产能，理想总裁马东辉做了详细的介绍，目前理想常州工厂的两条产线，负责L系列的生产任务，双班倒的产能极限是每个月5万辆。当前遇到的产能瓶颈，主要是订单超预期导致的零部件供应跟不上。
他还表示，零部件的产线正在做验证和调试，产能很快就能释放出来，同时针对明后年（的生产规划）也做了准备。
不过，产能提升也需要一个过程，理想10-10.3万辆的第三季度指引，平均到每个月大概在3.3-3.4万辆的水平，所以我们能够预期的是，接下来的8月和9月，理想的交付成绩单大概率也就是维持7月份的交付水平。
好消息是，理想北京顺义工厂已经在6月份拿到生产资质，预计在年内投产。根据公开资料，理想北京工厂一期设计产能为10万辆/年，平均到每个月就是8000辆左右。
如果产能爬坡顺利，再加上常州工厂的产能，到年底实现4万辆的交付目标不是难事。
另外，按照这样算的话，李想“明年挑战BBA在中国的销量”这个目标虽然听起来有点不靠谱，但实际上确实有实现的可能。
挑战BBA需要年销80万辆左右
数据显示，BBA去年在国内销量最高的宝马，累计卖了79.2万辆，奔驰次一点，卖出75.4万辆，销量最低的奥迪则是64.3万辆。
而理想常州+北京两个工厂，产能拉到极限，一年可以下线70万辆新车，干掉宝马和奔驰可能困难点，但跟奥迪倒是可以一战。
当然，这一切都需要一个前提，就是理想明年上市的纯电车型，在挤压产能的同时能够保证与当前L系列同样的战斗力。
03
理想下半年关键词：电动、智驾
除了上面的信息，这次财报会我们很明显的感受到，理想下半年更重要的两件事，一是电动，二是智能。
电动化方面，理想同时在补能服务和产品两个方面发力，力求快速建立补能网络，配合纯电车型的推出。据理想介绍，今年年底发布的纯电旗舰车型MEGA，到明年就会开启交付，除了MEGA之外，理想将在明年发布3款纯电车型+1款增程的SUV。
按照时间节奏，今年下半年理想的主要任务，就是抓紧时间完成纯电平台的验证测试，保证明年密集推出的纯电产品不受影响。
关于理想纯电平台的相关信息，其已经在过去不久的家庭科技日上有所透露，值得关注的信息有2个：
理想纯电平台补能效率
首先是理想首次切入纯电就上800V高压平台，同时还配备5C电芯的宁德时代麒麟电池，理想5C电池车型可在零下10°到零上40°温度区间实现500kW功率补能，充电9分半续航400公里，22分钟续航达到600公里。
补能方面，根据理想汽车规划，今年年底将建设完成超过300个超级充电站，主要覆盖长三角、大湾区、京津冀和成渝四大经济带。2025年将超过3000个，届时将覆盖90%的高速和主要，对于高速公路的出行，理想超级充电站的平均价格间隔将小于100公里，每个站每小时能够服务9~20台车。
同时，李想还表示，高速充电站理想将全部自建自营，城市充电站则采取代理商模式加速布局，补能网络的建设将在保证健康运营和自由现金流的前提下进行，财务压力完全可以承受。
有消息显示，截止到7月底，理想已经有37个超充站投入运营。
网传MEGA伪装车
显然，有了补能优势和在增程产品中积攒的产品方法论，李想对于首款纯电产品MEGA的期望值很高——50万以上销量第一，竞争对手不分车型和能源形式。
智能驾驶方面，理想的无图NOA已经针对北京和上海的小批量早年用户进行了推送，今年年底在100座城市开放城市NOA的目标也没有改变。不过，马东辉在财报会上表示，100座城市开放城市NOA的方式是分批推送而非全量推送。
这种策略也可以理解，一方面，分批推送可以根据小批量用户的反馈来进行算法的迭代，另一方面，也能够避免因系统不成熟而造成的事故。
总的来说，就是在尽可能谨慎的基础上快速推进。
理想城市NOA开放计划
同时，马东辉还表示，有信心在明年将高速和城市场景的高阶智能驾驶打通，目前公司正在加速研发当中。
在与竞品的比对这个问题上，马东辉认为，理想存在两个优势：
一是在感知和规控算法上，理想自研的NPN特征和TIN网络增强BEV大模型，实时感知复杂的道路结构，包括通过Occupancy网络识别通用障碍物。
二是理想拥有国内最大的智能驾驶车队，也拥有国内最多的训练里程数据，可以实现算法的快速迭代。
当然，不管是纯电车型的大卖，还是智驾的能力，还需时间来验证，这两个方面的实力如何，也是理想在实现销量起飞之后，能否建立下一个阶段优势的关键。
验证的时间在明年，留给理想准备的时间，是今年最后的不足4个月。
