理想财报AB面:一面狂飙,一面稳健-电动汽车观察家

理想财报AB面:一面狂飙,一面稳健

“这将是理想汽车自成立以来的‘最佳财务表现’”。

2月26日一早,理想汽车就小小剧透了一波,喜悦之情溢于言表。

当天下午,理想汽车准时发布了2023年第四季度及全年财报。尽管已有心理预期,但其财报表现还是超出了很多人的预期。

理想汽车全年实现营收1238.5亿元,同比增长173.5%,成为中国第一家年营收破千亿的新势力车企;全年净利润118.1亿元,较2022年的净亏损20.3亿元扭亏为盈,并首次实现年度盈利,成为继特斯拉、比亚迪之后全球第三家实现年度盈利的新能源汽车企业。

在随后的财报电话会议上,理想汽车CEO李想在分享了上述一系列好消息的同时,又再次重申表示,2024年将是理想汽车产品大年,至年末将形成包含4款增程、4款纯电,共8款车型的产品矩阵,并基于此实现年销量80万辆、中国市场豪华品牌销量第一的目标,为此公司各个团队已经做好了准备。

至于为什么会有如此大动作。李想在回应“如何看待当下新能源汽车行业关停并转现象”时,侧面给出了答案。

他指出,目前行业集中度正不断提高。“20万以上的新能源车市场,今年第四季度会呈现头部三个品牌吃掉70%市场份额的结果,比燃油车更集中。这是我们对整个市场份额走势判断,可以到今年第四季度进行验证”。

显然,理想希望成为头部三强之一。

这显然不是一件容易的事,特别是市场竞争日益加剧、问界等品牌加速赶超的当下。李想的应对方式却非常稳健:丰富产品线、提升智能化。

01

2023年各项财务数据,全面向好

理想汽车2023年财报得到了资本市场的认可,当天美股开盘后一路走高。截止美东时间2月26日15时28分,理想股价超过41美元/股,涨幅超19.5%,总市值441.23亿美元。

毕竟,无论从哪个角度来看,理想今年的财报数据都是极好的。

销量上,2023年全年理想汽车交付量达376030辆,同比增长182.2%,远超30万辆的年交付目标,并拿下中国市场30万元以上新能源汽车销量冠军的宝座。其中,去年12月更是实现了单月交付量首次突破50000辆。

这很大一部分也归功于销售网络的快速建立。

销售网络方面,2023年,理想加快了直营零售网络的拓展,特别是2023年四季度,以一天新开超过一家门店的速度,净增106家零售中心,建成了中国最大的汽车直营销售体系,截至2024年1月31日,理想汽车在全国已有474家零售中心,覆盖142个城市;充电网络方面,截至目前,理想汽车已开放超过340座理想超充站。

理想汽车零售中心情况(单位:家)

汽车销量的增加大幅提升了理想汽车营收水平。理想汽车2023年全年营收达到1238.5亿元,较2022年的人民币452.9亿元增加173.5%。其中车辆销售收入为人民币1202.9亿元,较2022年的人民币441.1亿元增加172.7%。

销量、营收大幅增长的同时,理想汽车的毛利率也表现稳定。理想汽车2023年季度毛利率持续提升,四个季度分别为20.4%、21.8%、22.0%、23.5%;2023年全年毛利率达到22.2%,高于2022年的19.4%。始终保持在李想认为的20%以上“健康门槛”。

值得一提的是,这一数据还是在理想进行了价格优惠的情况下。实际上,相比2022年,理想汽车单车均价有所下降,2023年为32万元,而2022年为33.1万元,减少了1.1万元。这主要是由于理想L7销量占比提升,以及一些购车优惠政策所致。

得益于销量提升、营收增加、毛利率健康,以及成本下降等因素,理想汽车2023年首次实现年度盈利。财报显示,理想汽车2023年的净利润为118.1亿元,较2022年的净亏损20.3亿元扭亏为盈。

粗略计算,理想汽车一天卖1030辆车,单车赚3.14万元,单日赚3235.6万元。

理想汽车财务数据情况(单位:亿元)

这也使得理想汽车2023年的现金流大涨。其2023年自由现金流为441.9亿元,较2022年的22.5亿元增加1861.8%;截至2023年末,理想汽车现金储备达到1036.7亿元。

财务数据持续向好的同时,理想汽车的研发投入和人才规模也大幅增加。

数据显示,理想汽车2023年全年研发费用为105.9亿元,同比增长56.1%,费用率达8.5%。其中,智能驾驶投入明显增加。数据显示,理想汽车2023年智能驾驶研发团队已达千人规模,2024年还将扩充到2000人。

作为首家披露2023年财报的新势力车企,可以预见理想汽车一系列数据表现远优于其他新势力,甚至比肩头部传统车企。对比不久前公布了业绩快报的长城汽车,其2023年营业总收入为1734.10亿元,与理想汽车接近;但归母净利润为70.08亿元,远低于理想汽车。

02

2024年,危机依然存在

2023年形势大好,理想汽车自然对2024年充满期待。

展望2024年一季度,李想表示,理想汽车北京工厂已于2023年底建成投产,为3月理想MEGA的交付上量和后续纯电车型的生产做好了准备。“今年一季度,随着理想MEGA和2024款理想L7、L8和L9的大规模交付,我们预计理想汽车的交付量将达到10万至10.3万辆,同比增长90.2%-95.9%。

在此之下,理想汽车预计,企业营收也将进一步提升至312.5亿-321.9亿元,同比增长66.3%-71.3%。

这显然并不容易。

一方面,理想汽车正面临问界等品牌冲击。

2023年9月12日新问界M7上市以来,势如破竹:10月销量破万,11月超理想L8,12月超理想L7……

今年1月,问界品牌更是凭借问界M7的鼎力支持,拿下近3.3万辆的销量,首次超过理想汽车3.16万辆交付量,夺得国内造车新品牌月度销量冠军。据问界透露,目前问界M7的在手大定已达14万台。

与此同时,受春节假期等因素影响,理想汽车2月销量依然处于相对低谷期。截止2月18日,当月仅销售1.01万辆。以此推算,理想汽车想要实现上述目标,一季度余下时间还需要销售5.87万~6.17万辆,难度不小。

不过,理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军充满信心。他表示,理想汽车预计其3月交付量将超过5万辆;6月交付量将会达到7万台。“当我们在6月达成7万台的里程碑后,市场会理解公司所有的假设”。

另一方面,车市价格战也对理想汽车的营收实现,以及毛利率健康造成挑战。

2024年刚开年,特斯拉率先打响2024年降价“第一枪”,下调Model 3和Model Y后驱版及长续航版售价,随后多个品牌跟进,理想汽车也少见地参与其中。

1月11日,理想正式官宣价格与车型调整的消息,2024款车型配置升级,2023款车型全系降价。根据不同车型版本,降价范围在3.3万~3.6万元。

彼时,理想汽车接受多家媒体采访均表示,公司从2023年四季度就开始通过价格优惠,提前开始23款向24款产品更新的过渡。其购车政策调整也是为了应对三家豪华品牌(奔驰、宝马、奥迪)持续加剧的价格竞争,2024年理想的目标是超越BBA,成为豪华车销量第一。

此次财报会上,理想汽车联合创始人兼CFO李铁也表示,公司在对全年的目标进行设定时,已经将市场竞争和新产品推出节奏等因素考虑在内了,仍要保证比较健康的、在20%以上,约20-25%之间的毛利率水平,每个季度根据市场情况可能略有不同。“2024年第一季度,公司目标仍是将毛利率维持在20%以上;2024全年毛利率目标也仍是20%以上”。

03

电能、智能两手抓,冲击“第一”

去年二季度财报会上,李想喊出“明年挑战BBA,冲击中国销量第一的豪华品牌”。此后,这一目标被反复提及。

根据企业自身公布数据显示,宝马、奔驰、奥迪2023年在华销量分别是:82万辆、76.5万辆和72.9万辆,这或许也是理想汽车2024年定下80万辆年销量目标的依据之一。

目标不小,但李想坚信,理想可以完成。底气是超千亿现金储备,方法则是丰富产品线、提升智能化。

理想MEGA

据李想介绍,3月1日,理想将在春季发布会上发布理想MEGA和2024款理想L9、理想L8和理想L7,第二季度还会再发布理想L6;今年下半年,理想还会发布另外3款纯电SUV车型,全部标配5C充电、四轮驱动。

尽管产品密集发布上市,但理想汽车总裁马东辉表示,对于实现量产爬坡和快速交付很有信心。“在制造方面,我们已经提前完成了工厂的产能规划、厂房和产线的建设、以及蓝领工人的招聘和培训;在供应方面,我们已经提前做好了供应的产能策略和风险分析,针对已经识别到的风险制定了预案;在计划方面,我们通过集成计划打通了端到端的供需,并提前进行了互锁”。

尽管产品线不断扩大,但理想汽车依然坚持有所不为。即,往后五年不做20万以下车型。

根据李想判断,到2030年,如果吃下中国20万以上家庭用户三分之一市场份额,就能实现超过万亿级别收入;如果还能够在海外有不错表现,到2030年,单在20万以上的家庭用户市场,就可以有接近iPhone手机的全球营业收入。

提到海外业务,邹良军表示,理想正开始并加快开拓海外市场。

“在海外市场,我们也希望推行直销模式,建立强大的销售网络和全面的售后服务产品和基础设施。目前已成功在中东开展业务,并在迪拜启动了当地销售和服务团队的招聘工作。今年上半年,我们计划在中亚和中东建立专门的售后服务网络”。据邹良军介绍,今年第四季度,理想将开始海外交付,首先在当地引进理想L9和理想L7车型,并根据当地环境和当地政策定制相关计划。

想要在20万以上汽车市场站稳脚跟,“智能化”标签重要性日益凸显,这也是理想对手问界,或者说华为的“杀手锏”之一。

显然,理想汽车对此非常重视。此前,理想汽车已经多次分享了智能化战略。

此次财报会上,马东辉又再次更新了智能化进展。“我们在去年年底推送了OTA 5.0版本,目前全场景NOA已经在全国超过110个城市开通。从OTA5.0推送至今,NOA使用的日活率相比之前增加了50%,并且NOA智能驾驶的里程新增1亿公里,帮助用户实现各类场景下的泊车超过300万次,AEB帮助用户规避事故超过3万次”。

他进一步指出,今年二季度,理想汽车会在Max车型上实现无图版,城市NOA会在全国进行开放,使用范围不再受城市的个数限制,并且可以升级到所有的AD Max车辆上面;Pro车型方面,也会采用BEV大模型,升级高速NOA功能,提高高速匝道、变道的体验。

“我们非常有信心地说,2024年理想汽车智能驾驶的产品和研发能力,在国内绝对是数一数二的”。在马东辉看来,智能驾驶的“iPhone时刻”会在未来的2-3年内到来。

iPhone彻底改变了大家对智能手机的认知。虽然第一代不是非常完美,但是已经包含了iPhone成功的所有要素,比如设计、交互、软硬件和商业模式等。

马东辉认为,“类比智能驾驶,随着L2、L3规模化量产,数据积累的量变以及AI大模型的能力不断提升,智能驾驶也一定会迎来质变,迎来‘iPhone时刻’。可能一瞬间,硬件已经提前配置的车辆,几十万,上百万台就实现了自动驾驶”。

这也是理想汽车坚持智能驾驶标配的原因。马东辉指出,“智能驾驶的标配,使得我们智能驾驶的使用用户数量更多,帮助我们积累更多的数据量,并促进我们算法能力的提升,从而进一步提升我们智能驾驶的用户使用体验,形成正向循环”。

电动化、智能化战略稳步推进之下,李想坚信,2024年理想汽车可以实现年销量80万辆、中国市场豪华品牌销量第一的目标。

结果如何,年底会给出答案。

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